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但特朗普的贸易政策也对2018年贸易逆差的增长做出了重大贡献。他的关税威胁和随后对输美商品加征关税，导致进口商急急忙忙赶在新关税之前采购。报复性关税也打击了美国的主要农产品出口。此外，他对欧盟等贸易伙伴的攻击和关税威胁也导致了这些经济体放缓，降低了美国商品的需求。

图1：基金经理分组数量比较资料来源：WIND数据库，诺德基金FOF管理部与之前的报告相同，我们继续采用年化收益率，年化波动率，最大回撤率，和夏普比率四个指标来比较不同调仓风格的基金经理业绩情况。由于不同的基金经理任职期不同，我们无法直接比较他们的业绩好坏。为了使不同任职时间的基金经理的业绩之间有可比性，我们将根据基金经理所管理基金产品的四个指标在任职期内全市场所有同类基金中的排名，来衡量基金经理业绩的好坏。具体而言，我们统计得到基金经理在任职期间内，其所管理产品的业绩指标在同类所有基金产品中的排名分位数。其中，分位数值越接近1，表示该基金经理所管理产品的业绩指标排名高，其对应的业绩表现越好；反之，则越靠近0。然后，我们根据不同基金经理的4个指标分位数，分别对不同换手率基金经理的3个组别进行组内由高到低的排名，最后我们对上面3个组别中4个业绩指标排名的75%，50%，和25%分位数进行比较，统计换手率高低对基金经理业绩的影响。

技术面上，美原油最近3个交易日的走势显示为震荡走势。日内仍倾向于震荡走势，且略有下行压力。如果能探底成功，则下半周继续上涨可能比较大。日内波动区间67-69美元之间。日内计划67.4美元附近做多，止损66.9，目标68.4美元。或68.8美元附近做空，止损69.3，目标67.8美元附近。

图2-1：WTI与Brent原油走势及价差资料来源：Wind、方正中期研究院整理图2-2：INE原油走势资料来源：Wind、方正中期研究院整理2018年上半年OPEC减产执行率不断上升，2018年5月OPEC-14原油产量为3187.4万桶/日，减产幅度为179万桶/日，减产执行率高达154%。在沙特等国增产的推动下，下半年OPEC原油产量回升。2018年12月7日，欧佩克和非欧佩克部长级会议在审议了当前石油市场条件并考虑到2019年全球石油供需不平衡之后，决定2019年1月起减产120万桶，初步决定为期六个月。其中欧佩克成员国减产80万桶（2.5%），参与减产的非欧佩克产油国减产40万桶（2%）。

而五六月份，环保继续影响镍生铁产出，上合峰会影响山东临沂地区部分镍生铁企业生产，环保督查组入驻内蒙古，除两三家暂时未受影响外，其余镍铁企业已经出现集中停产。对于印尼镍生铁的回流，由于印尼青山200万吨300系投产消耗镍生铁，回流量大幅下滑，预计后续回流至国内的增量有限。

而日系合资车企阵营中的广汽本田、广汽丰田和东风日产销量逆势上扬。在今年第一季度，广汽本田累计销售新车18.8万辆，同比增长11.4%。3月单月，全系车型销量达7.2万辆，同比增长27.5%；广汽丰田累计销售新车16.2万辆，比去年同期增长46%；东风日产终端销售25.1万辆，同比增长3.4%；东风本田终端累计销量为15.4万辆，同比增长19.8%。